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要說股權激勵模式有哪些,目(mu)前國際通行的股(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)激(ji)勵(li)模式主要(yao)有股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)期(qi)權(quan)、員工持股(gu)(gu)(gu)(gu)計劃(hua)(ESOP)、管(guan)理層收購(MBO)、股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)增值(zhi)權(quan)、業(ye)績股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)、限制(zhi)性股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)等10種(zhong)。以下對(dui)這10種(zhong)股(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)激(ji)勵(li)模式對(dui)比分析,企業(ye)可(ke)根據自身情況擇優而選(xuan)。
股權激勵模式一、期股
期權(quan)是通過激勵(li)(li)對象部分首付、分期還款而擁有(you)企業股(gu)份的一種股(gu)權(quan)激勵(li)(li)方(fang)式,其實行的前提條件是激勵(li)(li)對象必(bi)須購買本企業的相應股(gu)份。
實施方式(shi):企(qi)業貸款(kuan)給激勵(li)對(dui)象作為其股份(fen)投入,激勵(li)對(dui)象對(dui)其擁(yong)有(you)(you)所(suo)有(you)(you)權(quan)、表決權(quan)和(he)分(fen)紅(hong)權(quan)。其中所(suo)有(you)(you)權(quan)是虛擬的,必須將購買期股的貸款(kuan)還清后(hou)才(cai)能實際(ji)擁(yong)有(you)(you);表決權(quan)和(he)分(fen)紅(hong)權(quan)是實在的,但分(fen)紅(hong)必須按協議來(lai)償還貸款(kuan)。
優(you)點:1、股票的(de)增值和企業(ye)資產的(de)增值、效(xiao)益緊(jin)密連(lian)接,促使激勵(li)對象更加關(guan)注(zhu)企業(ye)的(de)長(chang)遠發(fa)展和長(chang)期利(li)益;2、有(you)效(xiao)解決激勵(li)對象購買(mai)股票的(de)融資問題;3、克服了一次性重(zhong)獎(jiang)帶來的(de)收(shou)入差(cha)距矛盾。
缺點(dian):1、如公司經營不善(shan),激勵對(dui)(dui)象反而(er)有(you)虧本的(de)可(ke)能,降低了激勵對(dui)(dui)象對(dui)(dui)期(qi)股的(de)興趣;2、激勵對(dui)(dui)象的(de)收益難(nan)以短期(qi)內(nei)兌現。
適用企業(ye):1、經(jing)改制(zhi)的國(guo)有控股企業(ye);2、國(guo)有獨資企業(ye)。
股權激勵模式二、股票期權
股(gu)票期(qi)權(quan)(quan)是(shi)較常(chang)用的(de)股(gu)權(quan)(quan)激勵模式,也稱(cheng)認(ren)股(gu)權(quan)(quan)證(zheng),指(zhi)公司授予激勵對象的(de)一種權(quan)(quan)利,激勵對象可以在規(gui)定時間內(行權(quan)(quan)期(qi))以事先(xian)確(que)定的(de)價格(行權(quan)(quan)價)購買(mai)一定數量的(de)本公司流通(tong)股(gu)票(行權(quan)(quan))。
實施方式(shi):公(gong)司(si)向激勵(li)對象發放期權證書,承(cheng)諾(nuo)在一定期限內(nei)或一定條(tiao)件達成時(shi)(如公(gong)司(si)上(shang)市時(shi))激勵(li)對象以較(jiao)低價格購(gou)買(mai)股權。
優點:
1、股(gu)票期權(quan)只是一(yi)種權(quan)利而非義務,持有(you)者(zhe)在股(gu)票價格(ge)低(di)于行權(quan)價的時(shi)候可(ke)以放棄權(quan)利,因此(ci)對持有(you)者(zhe)沒(mei)有(you)風險(xian)。
2、由于股(gu)票(piao)期權(quan)是需(xu)要在達(da)到一定(ding)時間或條(tiao)件的(de)時候實現,激勵(li)對象為促使(shi)條(tiao)件達(da)到,或為使(shi)股(gu)票(piao)升(sheng)值(zhi)而獲得價差收入,必然(ran)會盡力提高公(gong)司(si)業績,使(shi)公(gong)司(si)股(gu)票(piao)價值(zhi)不斷上(shang)升(sheng),具有長期激勵(li)效(xiao)果。
3、可提(ti)高投資(zi)者信心。
缺點:
1、行(xing)(xing)權有(you)時間數(shu)量限制;2、激勵對象行(xing)(xing)權需支(zhi)出(chu)現金;3、存(cun)在(zai)激勵對象為自身(shen)利益而采(cai)用不法手段太高股(gu)價的(de)風(feng)險;4、公司內部(bu)工(gong)資差距拉(la)大。
適用企業:上市公(gong)司和上市公(gong)司控股(gu)企業。
股權激勵模式三、業績股票
實(shi)施方式:在開(kai)始時確定(ding)一(yi)個較為(wei)合理的業(ye)績指標,如激(ji)勵對象到預(yu)定(ding)期限達到預(yu)定(ding)目(mu)標,則公司授予其一(yi)定(ding)數量的股(gu)票或提(ti)出一(yi)定(ding)獎勵用于購買公司股(gu)份(fen)。
優點:
1、對(dui)激(ji)勵對(dui)象而言,工作(zuo)績效(xiao)和(he)所獲激(ji)勵之間聯(lian)系緊密,且激(ji)勵僅(jin)取決(jue)于(yu)工作(zuo)績效(xiao),不涉及股市風險等(deng)不可(ke)控因素(su)。
2、對(dui)(dui)(dui)股東(dong)而言,對(dui)(dui)(dui)激勵對(dui)(dui)(dui)象有(you)明確的業績目標(biao)約束(shu),權責利對(dui)(dui)(dui)稱性強,能(neng)形成雙方共贏(ying)局面。
3、對公(gong)司而(er)言,業績股票激勵受限制(zhi)較少,一般只要股東(dong)會通(tong)過即可(ke),可(ke)操作性(xing)強(qiang),成本(ben)低。
缺點:
1、對初創期企業(ye)(ye)不(bu)適合,主(zhu)要是和(he)于業(ye)(ye)績(ji)穩定并持續增長(chang)、現金流充裕的(de)企業(ye)(ye);2、業(ye)(ye)績(ji)目標的(de)科(ke)學性(xing)很難保證;3、存(cun)在激勵(li)對象為獲取(qu)業(ye)(ye)績(ji)而弄虛作(zuo)假的(de)風險;4、激勵(li)對象拋售股票受限制。
適用(yong)企(qi)業:業績穩定(ding)的上市公司(si)(si)及其集團(tuan)公司(si)(si)、子公司(si)(si)。
股權激勵模式四、賬面價值增值權
賬(zhang)面價值(zhi)增(zeng)值(zhi)權(quan),指直接拿每股凈資產的(de)增(zeng)加值(zhi)來激勵激勵對(dui)象(xiang)。它不是真正意義(yi)上的(de)股票,因此(ci)激勵對(dui)象(xiang)并不具(ju)有所有權(quan)、表決權(quan)和配股權(quan)。
實施方式:
1、購買(mai)型:激勵對象在期初(chu)按股權實際(ji)(ji)價值購買(mai)一定數額公司(si)股權,期末在按實際(ji)(ji)價值回售給公司(si)。
2、虛擬性:激勵對象在(zai)期初不需資金(jin),公(gong)司授予一定數量的(de)名(ming)(ming)義(yi)股份,在(zai)期末(mo)按(an)照公(gong)司的(de)每股凈資產的(de)增量和名(ming)(ming)義(yi)股權的(de)數量來(lai)計算激勵對象收益,并支付現金(jin)。
優點:1、激勵效果不受股價影響;2、激勵對象(xiang)無需現金支(zhi)出(chu);3、方式(shi)操作(zuo)簡單,只需公司股東會通過(guo)即(ji)可。
缺(que)點:每股凈(jing)資產的增加(jia)幅度(du)有(you)限,難以產生較大激(ji)勵作用(yong)。
適用企(qi)業:現金流充裕且(qie)股價(jia)穩定的上(shang)市(shi)(shi)或非上(shang)市(shi)(shi)企(qi)業。
股權激勵模式五、員工持股計劃(ESOP)
指公(gong)司內(nei)部(bu)員工(gong)個人出(chu)資認購本公(gong)司部(bu)分股份,并委托公(gong)司進(jin)行集中(zhong)管理的股權激勵方式。
實施方式:
1、通過(guo)信托基金組織用計劃實(shi)施免稅的部(bu)分(fen)利潤回(hui)購(gou)股(gu)(gu)東(dong)手中的股(gu)(gu)權,分(fen)配(pei)給員工。
2、企業建立(li)員工(gong)信托基(ji)金(jin)組織(如員工(gong)持股會)購買(mai)股東(dong)股權,按照員工(gong)持股計(ji)劃向員工(gong)出售(shou)。
優點(dian):1、員(yuan)(yuan)工(gong)持股有利于(yu)員(yuan)(yuan)工(gong)對企(qi)(qi)業(ye)運(yun)營有充分(fen)的發(fa)言權和監(jian)督權,更加(jia)關(guan)注(zhu)企(qi)(qi)業(ye)的發(fa)展(zhan),增強企(qi)(qi)業(ye)凝聚力、競爭力,調(diao)動員(yuan)(yuan)工(gong)積極(ji)性;2、員(yuan)(yuan)工(gong)承擔了(le)一定的投資風險,有助于(yu)激(ji)發(fa)員(yuan)(yuan)工(gong)的風險意識;3、可(ke)抵御敵意收購(gou)。
缺(que)點:1、員(yuan)工可能需要支出現金或承擔貸(dai)款;2、員(yuan)工所持股權不能轉讓、交易、繼承;3、福利(li)性(xing)較強,激(ji)勵性(xing)較差;4、平(ping)均(jun)化會(hui)降低員(yuan)工積極性(xing);5、操作上缺(que)乏法律基(ji)礎和(he)政策指導。
適用(yong)企(qi)業:行(xing)業較成熟、有穩定增長(chang)的(de)公司。
股權激勵模式六、虛擬股票
虛擬股票指公司授予激(ji)勵對(dui)象一種(zhong)虛擬的股票,激(ji)勵對(dui)象可據此享受分紅權(quan)和股價升值收益,但沒有所有權(quan)、表決(jue)權(quan),也不能轉讓和出售,離開企業自動失效。
實施(shi)方(fang)式:企業與激勵(li)(li)對象簽訂合約,約定(ding)授(shou)予數(shu)量、行權(quan)(quan)時(shi)間(jian)(jian)和條(tiao)件,明確雙方(fang)權(quan)(quan)利義務,按(an)年度(du)給予分(fen)紅。在一定(ding)時(shi)間(jian)(jian)和條(tiao)件達成時(shi),虛(xu)擬股票可轉為(wei)真正的股票,激勵(li)(li)對象可真正掌握所有權(quan)(quan)。
優點:1、不影響公司的(de)總資本和所有權架構;2、避免因變(bian)數(shu)導(dao)致(zhi)對公司股(gu)價的(de)非正常波動;3、操作(zuo)簡單,股(gu)東會通過即可。
缺點:1、兌(dui)現(xian)激勵時現(xian)金支(zhi)出(chu)較大;2、行權和拋售時價格(ge)難以(yi)確定。
適用企(qi)業:現(xian)金流較(jiao)為(wei)充裕的上市或非上市公司。
股權激勵模式七、股票增值權
股(gu)(gu)票(piao)增(zeng)值(zhi)權(quan)(quan)指公司授(shou)予激(ji)(ji)勵對(dui)象(xiang)的一(yi)種權(quan)(quan)利,如公司股(gu)(gu)價上(shang)漲(zhang),激(ji)(ji)勵對(dui)象(xiang)可(ke)以通過(guo)行(xing)權(quan)(quan)來獲得相(xiang)應數(shu)量(liang)的股(gu)(gu)權(quan)(quan)升值(zhi)收(shou)益,激(ji)(ji)勵對(dui)象(xiang)不(bu)用為行(xing)權(quan)(quan)付出現金,行(xing)權(quan)(quan)后可(ke)獲得相(xiang)應的現金或等值(zhi)的公司股(gu)(gu)票(piao)。
實施方式:公(gong)司指定(ding)(ding)規定(ding)(ding)數(shu)量的(de)股票(piao)給激(ji)勵對(dui)象作(zuo)為(wei)股票(piao)增值權的(de)對(dui)象,如行權期(qi)內公(gong)司股價上升(sheng),激(ji)勵對(dui)象可(ke)選(xuan)擇兌現權利(li),獲(huo)得股價升(sheng)值帶(dai)來的(de)收益,可(ke)選(xuan)擇獲(huo)得現金(jin)或兌換成相應(ying)金(jin)額的(de)股票(piao)。
優點:1、激勵對象(xiang)沒有股(gu)(gu)票(piao)的(de)所有權,也不擁有表決權、配股(gu)(gu)權;2、行權期(qi)一般超(chao)過任(ren)期(qi),這樣可約(yue)束激勵對象(xiang)的(de)短期(qi)行為;3、激勵對象(xiang)無需現金支出;4、操作簡(jian)單,股(gu)(gu)東會批準即可。
缺點:1、資本(ben)市場的(de)弱有效性使股價與激勵對象(xiang)業績關聯(lian)不大,對績效對象(xiang)無(wu)太大激勵性;2、公司的(de)現金(jin)壓力較大。
適用企業:現(xian)金流較為充裕(yu)且股(gu)價較為穩定的(de)上(shang)市或(huo)非(fei)上(shang)市公司。
股權激勵模式八、限制性股票計劃
實(shi)施方式(shi):公司按(an)照預先確定的條件授予(yu)激(ji)(ji)勵對(dui)象一定數量的本公司股票(piao),但激(ji)(ji)勵對(dui)象不得隨意處(chu)置股票(piao),只有(you)在(zai)規定的服務期限后或完成特定業績目標是,才能出售(shou)股票(piao)收(shou)益。否則(ze)公司有(you)權將免費贈(zeng)與的限制(zhi)性股票(piao)收(shou)回(hui)。
優點:1、激勵(li)對象無需現(xian)金付出;2、可激勵(li)激勵(li)對象將精(jing)力集中于公司(si)長期戰略目標(biao)上。
缺點:1、業績目(mu)標和股(gu)價(jia)的科學確定困(kun)難;2、現金流(liu)壓力較大;3、激(ji)勵對(dui)象實際擁有股(gu)票(piao),享(xiang)有所有權,公司對(dui)激(ji)勵對(dui)象的約束(shu)困(kun)難;4、激(ji)勵對(dui)象有股(gu)東(dong)權利。
適用企業:1、業績不佳的上市公(gong)司(si);2、產業調整過程中的上市公(gong)司(si);3、初(chu)創(chuang)期的企業。
股權激勵模式九、管理層收購(MBO)
管(guan)理(li)層(ceng)(ceng)收購又稱“經營層(ceng)(ceng)融資收購”,指公司(si)的(de)管(guan)理(li)層(ceng)(ceng)利用借貸所融資本(ben)購買(mai)本(ben)公司(si)的(de)股(gu)權,從而改變公司(si)所有者結構、控制(zhi)權結構和資產結構,實(shi)現持(chi)股(gu)經營,實(shi)現被激勵著與公司(si)利益(yi)、股(gu)東利益(yi)的(de)完整統一。
實(shi)施方式(shi):公(gong)(gong)司管理層(ceng)和員(yuan)工(gong)共同(tong)出資成立(li)職工(gong)持(chi)股會(hui)或公(gong)(gong)司管理層(ceng)出資(一般是信(xin)貸融資)成立(li)新的公(gong)(gong)司作為收(shou)購(gou)主體,一次性或多(duo)次性收(shou)購(gou)原(yuan)股東持(chi)有(you)的公(gong)(gong)司股權,從而直(zhi)接或間接成為公(gong)(gong)司的控股股東。
一(yi)般管理(li)層為(wei)獲得(de)收購資(zi)金,會以私(si)人財產(chan)作抵押向投(tou)資(zi)公司(si)或(huo)投(tou)資(zi)銀行融資(zi),收購成(cheng)功后(hou)改用公司(si)股權抵押。有事,投(tou)資(zi)公司(si)也(ye)會成(cheng)為(wei)股東。
優點:1、有助于減少經理(li)人代理(li)成本,促進(jin)企業長期、健康發展;2、有利于強(qiang)化管理(li)層(ceng)激勵(li),提升人力(li)(li)資本價值,增強(qiang)企業執(zhi)行(xing)力(li)(li);3、有利于企業內部監督和對管理(li)層(ceng)的約束;4、有利于增強(qiang)投資者信心。
缺點:1、公司價(jia)值準確評估(gu)困難(nan);2、收購資(zi)金融(rong)資(zi)困難(nan);3、若處理不當(dang),收購成本將激增。
適用企(qi)(qi)業(ye)(ye):1、國有資本退出的企(qi)(qi)業(ye)(ye);2、集體性質企(qi)(qi)業(ye)(ye);3、反收購時期(qi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)。
股權激勵模式十、延期支付
實(shi)施方式:延期(qi)(qi)支(zhi)付(fu),也稱(cheng)延期(qi)(qi)支(zhi)付(fu)計(ji)劃(hua),是公司(si)未激(ji)勵(li)對(dui)象(xiang)設(she)計(ji)的(de)一攬子收入計(ji)劃(hua),包括部分年度(du)獎金(jin)、股(gu)(gu)權激(ji)勵(li)收入等不在(zai)當年發放,而是按當日公司(si)股(gu)(gu)票(piao)市(shi)場價(jia)格折算(suan)成(cheng)股(gu)(gu)票(piao)數量,存入公司(si)為其單獨設(she)立的(de)延期(qi)(qi)支(zhi)付(fu)賬(zhang)戶,在(zai)一定期(qi)(qi)限(xian)后(hou)再以公司(si)股(gu)(gu)票(piao)形式或(huo)根據期(qi)(qi)滿(man)時股(gu)(gu)票(piao)市(shi)值以現金(jin)形式發放給激(ji)勵(li)對(dui)象(xiang)。
優點:1、與公司業績緊密相連(lian);2、鎖定時間長,可以避(bi)免激(ji)勵(li)對象的短期化行為;3、計劃可操(cao)作性(xing)強。
缺點:1、激勵(li)對(dui)象持股數量少,難以產生較大激勵(li)力度(du);2、激勵(li)對(dui)象不能(neng)及時(shi)把薪酬變現,存在風險(xian)。
適用企業:業績穩定的(de)上(shang)市公司(si)及其集團公司(si)、子公司(si)。
以(yi)上對企業(ye)(ye)常用的十(shi)種(zhong)股權激勵模式(shi)(shi)進行了對比分析(xi),這么多模式(shi)(shi),到底企業(ye)(ye)選擇哪種(zhong)股權激勵模式(shi)(shi),需要根據企業(ye)(ye)的性質、所處(chu)的發展階段(duan)等綜合(he)(he)進行考慮,沒有最好(hao)的股權激勵模式(shi)(shi),只(zhi)有最合(he)(he)適的模式(shi)(shi)。
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